"Nous nous dirigeons vers un nouveau naufrage" :Bill Ackman accuse Janet Yellen d'avoir relancé la ruée sur les banques
Hier matin, nous avons plaisanté sur le fait qu'à chaque fois que Janet Yellen ouvre la bouche, les actions chutent.
Eh bien, ce n'était pas une blague, et comme nous l'avons noté à plusieurs reprises aujourd'hui, alors que Jerome Powell se démenait pour éviter une réaction violente du marché - dans un sens ou dans l'autre - à sa "décision et conférence de presse les plus importantes de la Fed en 2023", le secrétaire au Trésor, avec toute la grâce d'un éléphant sénile de 76 ans sur un marché chinois, a prononcé la phrase suivante :
"Nous ne sommes pas en train d'envisager une augmentation générale des taux d'intérêt...
YELLEN : N'ENVISAGE PAS UNE AUGMENTATION GÉNÉRALE DE L'ASSURANCE DES DÉPÔTS
... et le reste n'a été que silence... ou plutôt vente.
Commentant notre graphique, Mark Cudmore de Bloomberg a noté que c'était Yellen qui était "à blâmer pour l'effondrement des actions", soulignant que "le virage pessimiste des actions américaines a commencé dans la minute qui a suivi le début de l'intervention de Janet Yellen".
Le S&P 500 a augmenté de près de 1 % dans les 47 minutes qui ont suivi la décision de la Fed.
M. Powell n'était pas non plus en cause :
l'indice était en hausse de 0,6 % dans les 17 minutes qui ont suivi le début de sa conférence de presse.
Pourquoi ai-je choisi ce moment précis de 14 h 47, heure de New York ?
Parce que c'est à cette minute que Yellen a commencé à s'exprimer lors de l'audition du panel du Sénat.
Le S&P 500 a atteint son plus haut niveau à 14 h 48, heure de New York, et a chuté de plus de 2,5 % au cours des 72 minutes qui ont suivi.
Un bel effort.
Mark Cranfield, de Bloomberg, écrit que les valeurs bancaires mondiales sont appelées à sous-performer plus longtemps après que Janet Yellen se soit opposée à l'octroi d'une assurance-dépôts sans travailler avec les législateurs.
Il ajoute que "pour un trader agressif, cela ressemble à une invitation à continuer à vendre à découvert les actions bancaires - au moins jusqu'à ce que le ton change en faveur d'un soutien plus large et soit moins axé sur les situations spécifiques des banques".
Nous avons également abordé cette question plus tôt :
En ce qui concerne l'avenir, M. Cranfield prévient que les valeurs financières américaines seront probablement les plus vulnérables, car elles sont l'épicentre du débat.
Bien que les banques européennes ou asiatiques puissent surperformer leurs homologues américaines, cela ne sera pas une grande consolation pour les investisseurs, car la plupart des indices du secteur financier pourraient être sur une trajectoire descendante.
L'indice bancaire KBW a chuté depuis les sommets atteints début février, mais il lui reste encore du chemin à parcourir avant d'atteindre le nadir de la pandémie en 2020.
Les traders sentent l'ouverture d'une grande opération, ce qui alimentera une nouvelle baisse. Probablement jusqu'à ce que Yellen fasse un clin d'œil.
Et si Bill Ackman a raison, elle devra faire beaucoup de clins d'œil dans les jours, voire les heures qui viennent.
Ackman pleure en public
Alors que nous nous moquons généralement des prises de position intéressées d'Ackman sur Twitter, il avait raison aujourd'hui lorsqu'il a accusé Yellen de relancer la ruée des petits déposants bancaires qui, selon JPMorgan, a déjà vu 1,1 trillion de dollars d'actifs retirés des banques "vulnérables". Voici ce qu'Ackman a tweeté :
Hier, @SecYellen a fait des commentaires rassurants qui ont conduit le marché et les déposants à croire que tous les dépôts étaient désormais implicitement garantis.
Ces propos, associés à une fuite suggérant que @USTreasury, @FDICgov et @SecYellen cherchaient un moyen de garantir tous les dépôts, ont rassuré le secteur bancaire et les déposants.
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